在周二（6月30日）的拉加欧洲时段，

汇率震荡下行，德坚目前跌幅约0.3%，决支加息警告交投于1.1400下方。持月

欧洲央行行长拉加德在周一为6月11日的通胀加息决策进行了强有力的辩护，强调此举是或延针对真实通胀压力的必要措施，而非外界称之为的续至“保险加息”。

她警告，拉加如果不加息，德坚通胀可能会持续高于2%的决支加息警告目标直至2028年。拉加德表示，持月央行无需再像能源危机时期那样实施大幅加息，通胀而是或延可以在接下来的会议上更加从容地进行“可衡量的调整”。

面对油价因地缘冲突的续至剧烈波动，以及欧洲经济的拉加意外韧性，欧洲央行正在努力找到“过度反应”与“反应不足”之间的平衡。

为加息辩护：非“保险”，而是必需

拉加德在辛特拉举行的欧洲央行年度货币政策会议上表示：“有些人将本月早些时候的加息描述为‘保险加息’。对此我感到抱歉——这种说法并不准确。我们当时面临整体通胀和核心通胀上升的前景。”

她指出，如果没有6月11日的加息（将基准利率上调至2.25%），通胀可能在2%目标上方徘徊至2028年。值得一提的是，这是欧洲央行一年以来首次调整利率，即使加息后，预计通胀还需等到2027年最后一个季度才能回归2%的目标水平。当前，欧元区5月年化通胀率为3.2%。

告别激进措施：从“极速紧缩”到“可量化调整”

拉加德回顾历史提到，在俄罗斯停止天然气供应后，欧洲央行实施了“历史上最快的紧缩周期”，通过前所未有的加息幅度成功抑制了高通胀。

然而，她强调，现阶段无须采取同样的措施：“我们可以根据面临的冲击，对利率进行可量化调整。”这一声明标志着欧洲央行已经从危机管理转向更为从容的政策调整阶段。

应对情景：在波动中寻找精准的平衡

拉加德透露，央行预测人员正在采用“温和与严峻”的两种情景评估地缘政治事件的潜在发展，以确保央行既不过度反应，也不反应不足。这一方法的升级，反映出在当今高度不确定的全球环境中，传统的线性预测已不足以满足政策需求。

她特别提到，在伊朗战争期间油价的剧烈波动中，欧洲经济的表现超出了许多人的悲观预期。这种外部冲击与内部韧性之间的错位，进一步证明了欧洲央行采取“逐次会议评估、小幅逐步调整”策略的合理性。

欧洲央行在今年剩余时间内还将举行两次利率决策会议，分别安排在7月22-23日和9月9-10日。

技术分析

从日线图来看，

市场正在经历明显的中期空头趋势，自4月高点1.1848起持续下行，最近下探至1.1324后略有反弹。均线系统完全呈现空头排列，MA20（1.1493）、MA50、MA100、MA200 从上至下形成强压，当前价格仍低于各均线，中期下跌结构未见改变。

在指标层面，MACD维持在零轴下方的空头区域，DIFF为-0.0064，低于DEA的-0.0057，绿柱持续运行，空头动能小幅收敛，无显著反转信号；RSI为36.31，处于30-50的偏弱区间，未达到深度超卖，短期内反弹动能有限。

（

日线图，来源：）

北京时间6月30日16:12，

报价为1.1392/93。